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全球最大咨询公司:2020年世界经济十大预测(干货篇)
2020-03-26 12:16发布人:和记娱乐 来源:h88平台官网

  IHS Markit估计美国的经济增长速度在2.0%左右。得益于财政刺激,2017年至2019年的实际P增速高于趋势水平(年平均为2.5%)。然而,随着这一刺激措施的效果逐渐减弱,经济增长正回归趋势——2019年第二季度和第三季度的增长率分别为2.0%和2.1%(按季节性调整的年增长率计算)。预计第四季度的增长率甚至会更低,只有1.6%。

  一些特殊因素将在2020年初推动P增长:通用汽车产量的反弹和波音737 MAX飞机交付量的恢复——“第一阶段”贸易协议将会有所帮助。到2020年,消费者支出(约占经济的70%)将增长约2.7%,为整体经济的增长奠定基础。在一个日历年的基础上,IHS Markit预计实际P在2020年增长2.1%,在2021年增长2.0%,在2022年和2023年平均增长1.6%。

  2019年欧元区经济增速(降至1.2%)低于2018年(1.9%),令人担忧。一些大型经济体,尤其是和意大利,正地接近衰退。然而,一些迹象表明,最糟糕的时期可能已经过去。IHS Markit的一些pmi指数已经趋于平稳。令人鼓舞的是第三季度个人消费支出环比增长0.5%,是两年来的最大增幅。

  因此,IHS Markit预计欧元区的经济增长将在2020年稳定在0.9%左右,然后在2021年略微回升至1.1%。与此同时,尽管最近的选举结果,英国面临着一个的过程,经济增长预计从2019年的1.2%下降到2020年的0.6%,然后在2021年上升到0.8%。

  日本的实际P增长率从2018年的0.3%上升到2019年的1.1%。然而,由于销售税从10月初的8%提高到10%,2019年第四季度的实际P可能会比上一季度有所下降,10月份零售额创纪录的同比下降7.2%就是一个早期迹象。为了应对这个预期的弱点,安倍对未来15个月了宣布高于预期的1200亿美元的财政预算,这是自2016年以来最大的一次。

  销售税的增加将有助于稳定日本的债务比率(发达国家中最高的)。日本的实际P增长在2020年放缓至0.3%之后,预计将在2021年恢复到0.5%。

  自2010年以来,中国的经济增长率一直在稳步下降。预计2019年6.2%的增速将是1990年以来的最低水平。这种长达10年的减速是结构性和周期性因素的结果。人口老龄化和生产率增长大幅下降意味着,中国目前的潜在增长率低于10年前。自全球金融危机以来,中国债务占P的比例从2009年的约150%飙升至2019年的约260%,成为一个重大风险。政策制定者目前正致力于削减债务比率,或至少不让它上升,同时提供足够的刺激,以防止增长过快下降。IHS Markit预测,中国的增长率将在2020年和2021年进一步下滑至5.8%和5.6%。

  新兴世界的增长从2010年的7.3%下降到2019年的4.1%,尽管在2017年和2018年有短暂的增长。虽然中国经济增长速度的长期下滑一直是主要拖累因素,但新兴市场还面临着另外两股强劲的逆风,即发达国家经济增长乏力和大商品价格下跌。

  发达国家脆弱的复苏、不断下滑的大商品价格、一触即发的贸易战以及中国经济增速的持续下滑,意味着新兴世界的经济增长几乎没有大幅提升的空间。在全球低利率的推动下,新兴世界的债务水平将达到创纪录水平。

  2019年,商品市场的推挽力量保持全面, 2019年上半年价格上涨,2019年下半年价格下跌。大商品市场看起来疲软,IHS Markit材料价格指数(MPI)预计到2020年将同比下降3.0%至3.5%。

  尽管自2018年初以来的焦点一直是需求增长放缓,但随着许多行业的市场趋紧,2019年全年的产量增长也有所放缓。预计到2020年2月,价格将稳定下来。全球经济增长疲软、欧佩克减产、非欧佩克增产、沙特生产设施受到以及贸易战等消息打击了石油市场。我们预计布伦特原油的平均价格将从2019年的64美元/桶下降到2020年的57美元/桶,因为非欧佩克国家产量的增长和疲软的液体需求增长使石油市场处于过剩状态。

  全球消费者价格通胀从2011年的4.1%降至2015年的2.0%;然后在2018年上升到2.9%,到2019年回落到2.6%。世界通货膨胀的大部分波动是由于发达国家物价增长率的波动造成的。新兴世界的通货膨胀更加稳定。一些通货膨胀的波动也是石油和其他商品价格波动的结果。

  早期的表明,发达国家的物价和工资的潜在通胀率可能正在攀升,但发生重大“突破”的可能性微乎其微。疲弱的经济增长和不断下滑的大商品价格将通胀。在新兴市场,疲弱的增长也将通胀——除非本币大幅贬值。预计2020年全球通胀率仅为2.6%。

  一年前,多数分析师预计美联储(Fed)和其它央行将加息,或至少按兵不动。然而,随着全球经济增长放缓,美联储和其他央行采取了180度大转弯的政策,并进一步放松了货币政策。美联储在2019年三次下调联邦基金利率,而欧洲央行(European Central Bank)则启动了新一轮债券购买计划,并进一步降息。主要新兴市场央行也下调了政策利率。

  可以这样说,2019年的货币宽松周期为世界许多地区的增长设定了下限。出现的企稳迹象意味着,我们可能会看到全球货币再次改变策略。

  按实际有效汇率(经通胀和贸易加权调整)计算,自2018年初以来,美元已升值约9%。这种增长几乎完全是由经济基本面因素造成的,与货币“”关系不大。“美国经济的增长速度一直快于大多数其他发达经济体。美国与欧洲和日本之间的利差有利于美元计价资产。美元与日圆和瑞郎一样享有避险地位。

  展望未来,这些动态可能会保持不变,但会有所缓和。IHS Markit预计,在开始漫长而温和的回落之前,美元将在未来两年再升值3%。

  2019年初,对经济衰退的担忧普遍存在。到2019年夏天,IHS Markit对衰退风险的评估已经接近30%。然而,全球经济似乎已经摆脱了衰退——制造业活动似乎已经触底,金融状况已明显缓和。IHS Markit把美国和世界经济衰退的风险降低到20%左右。

  然而,全球经济仍面临巨大。美中贸易冲突可能升级,或蔓延到世界其他地区,特别是欧洲。另一个可能出现政策错误的地方是,许多国家(尤其是欧元区)不愿提供更多财政刺激。

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